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8个交易日连续下跌,国际金价失守1900美元关口
2023-08-20 16:29:07来源: 财经杂志

截至8月16日,全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust披露,其黄金持有量跌至 2020 年1月以来的最低水平

文|《财经》记者 康恺


(资料图片)

编辑|张威 袁满

“截至8月17日收盘,Au99.95、Au99.99、Au100g合约分别报456.63元、456.70元、460.25元,均位于7月中下旬以来低位......”

来自上海黄金交易所的数据显示,国内黄金市场正在受国际市场异动影响。

截至美国当地时间8月16日收盘,国际黄金价格收于1892.38美元/盎司,不仅失守1900美元关口,亦创7月6日以来的最低水平。国际金价已连续8个交易日下跌,创2017年3月以来的最长连跌纪录。

在一位国内金融市场从业者看来,国际金价跌破1900美元/盎司,是一个重要的信号。“自2022年12月以来,国际金价首次收于最重要的支撑水平1900美元/盎司下方,这表明可能是新下跌趋势的开始。如果黄金价格继续跌破3月中的低点,现阶段现货黄金交易恐怕会陷入逢高遭沽售的节奏里。”

从国内实物黄金市场来看,以菜百首饰微信小程序提供的数据为例,截至8月17日18时15分左右,菜百投资基础金价报456.80元/克,足金999饰品金条价格报508.00元/克。该企业提供的显示,投资基础金每3分钟自动更新一次。

“现在买金条挺便宜的,都已经跌到529元/克了,前几天还要在530元/克以上。”8月17日,一位黄金销售表示,“最近消费者线下买黄金还是挺踊跃的,一是为了保值,二是觉得现在价格合适。”

“一般而言,金条价格随着国际金价波动,但金饰价格受国际市场影响不会太大,因为前者投资属性更强,后者消费属性更强。”一位黄金行业从业者表示。

光大期货研究所有色金属总监展大鹏认为,美联储货币政策及美国财政部超规模发债,是影响当前国际金价走跌的主要因素。展望后市,这两个因素仍将打压国际金价。不过,从中长期来看,待美联储货币政策明朗化后,国际金价有望从低处攀升。

国际金价承压

春江水暖鸭先知,近期国际金价下行,多家投资机构早已连续减仓多次。

截至目前,全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust的黄金持有量跌至 2020 年1月以来的最低水平。全球最大对冲基金——桥水则于二季度清仓了黄金ETF SPDR Gold。

作为此前购金的主力——各国央行购金需求亦略微放缓。世界黄金协会发布的最新数据显示,今年二季度,全球央行购金需求与去年同期相比减少至103吨。

数据来源:英为财情

展大鹏认为,近期国际金价不断下探,一大因素受美联储货币政策影响。当前美国通胀反复,美联储从紧缩转向宽松货币政策的时间节点不确定。市场普遍认为,虽然预期加息周期结束,但货币政策仍会维持紧缩,即美联储的政策利率仍将保持高位。这带动美元和美债收益率上扬,施压金价。

他进一步解释称,黄金虽然具有货币属性,但并不产生利息收益。当利率上升时,黄金的持有成本显著上升,投资收益下降,对黄金的需求也随之减少,国际金价随之下探。

美联储公布的最新会议纪要显示,最近一次美联储会议上,大多数决策者仍认为通胀有重大的上行风险,可能因此需进一步加息。多人认为即使降息时也未必停止缩表,几乎所有决策者认为7月适合加息25个基点。同时,美联储决策者不再预计美国经济今年将陷入衰退。市场对此解读,美联储会议纪要偏鹰。

美国经济基本面亦对上述观点予以支撑。美国商务部公布的数据显示,受益于劳动力市场强劲和薪资增长,该国7月零售销售额环比增长0.7%,继续支持经济扩张。

受此影响,市场预期美联储仍将在一段时间内保持高利率,这带动美元、美债收益率不断上扬。当地时间8月16日,美元指数已连续多日站上103的关口,从7月中旬的100关口持续拉升。10年期美债收益率曾于8月16日盘中触及4.281%,并创下2008年6月以来最高收盘收益率,30年期美债收益率也收于2022年10月以来的最高水平。

此外,展大鹏认为,美国财政部三季度、四季度超规模发债,也将施压金价。“美国财政部超规模发债,将从市场抽取流动性。黄金是一种具有货币属性且变现能力较强的商品,市场可能潜在存在着卖黄金换美元、购美债的动作。”他说。

当地时间8月2日,美国财政部宣布,将发行1030亿美元的美债来融资。虽然此前市场普遍预期美国财政部将扩大发行规模,但1030亿美元规模仍超市场预期。与此同时,这也是自2021年初以来,美国财政部首次提高季度发债规模。

关注美联储动作

在展大鹏看来,未来一段时间内,美联储货币政策将成为国际金价走势的重要因素,投资者可能更乐意捕捉“美联储下一步动作”。在他看来,短期来看,由于美联储可能仍将维持紧缩的货币政策,加之美超额发债可能将继续抽紧黄金市场的流动性,金价阶段性表现仍会偏弱。

“尽管黄金以在反弹之前用更低的波动击穿止损而闻名,但在美元走强背景下,我并不确信已经见底。”嘉盛集团资深分析师 Matt SimpsonMatt Simpson也说道。

芝商所CME“美联储观察”的最新数据显示,目前,市场预计美联储9月维持利率不变的概率为88%,加息25个基点的概率为12%;到11月维持利率不变的概率为60.7%,累计加息25个、50个基点的概率为35.6%、3.7%。

对于未来美元走势,中金外汇团队则在最新报告中认为,由于短期美元指数在技术上形成了向上突破的态势,若风险偏好不能得到有效提振,美元在短期内或维持反弹态势。

对于未来美债发行情况,Pimco投资组合经理Michael Cudzil表示,在接下来11月和2023年2月的几轮再融资中,美国国债招标规模将再次上升。同时,如果通货膨胀没有回落,那么市场将需要更高的利率值来吸收这一供应。

此外,展大鹏也提及,一直以来,美债实际收益率与黄金价格具有一定的负相关性,但自去年以来两者出现背离。“美债实际收益率是美联储名义利率减去通胀,美联储通过加息甚至激进加息控制通胀,但市场认为本轮通胀韧性较强,美联储加息效果可能有限。

从中长期来看,展大鹏认为,随着美联储货币政策从加息周期转降息周期路径相对明朗,美元指数最终也难以摆脱下行趋势,金价后市上涨相对明确。“2000美元/盎司的高点并不是终点。”他说。

高盛团队在最新报告中称,美联储将于明年6月底之前开始降息,并从那时起按季度逐步下调利率。该团队认为,一旦通货膨胀接近美联储目标,美联储联邦基金利率就会转向正常化,预计联邦基金利率最终将稳定在3%至3.25%。

责编 | 张雨菲

题图 | 视觉中国

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